机构关注股票质押 公司质地成“排雷”关键

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2018-07-10

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  以2017年上合阿斯塔纳峰会为例,峰会发表的《阿斯塔纳宣言》当中充分体现了对地区安全稳定的责任,另外签署了《上合组织反极端主义公约》,与之前签署的打击“三股势力”上海公约以及反恐怖主义公约一脉相承。天人合一、世界大同的梦想,熔铸了中华民族反对恃强凌弱、捍卫和平发展的决心。从勘界划界到边境地区军事互信和相互裁军,从“安定四邻”到与各国合作共赢,中国人民怕的就是动荡,求的就是稳定,盼的就是天下太平。同舟共济共创安全稳定良好环境“和平使命-2016”联合反恐演习现场。来源:中国军网上合组织在维护地区安全稳定方面作出突出贡献,积极防范热点问题负面影响扩散外溢,在安全合作领域取得丰硕成果,为地区国家的合作共赢创造了良好环境。机构关注股票质押 公司质地成“排雷”关键

  认真开展了宾馆饭店、农家园、学校幼儿园等人口密集场所食品卫生专项整治,对全市多家餐饮单位实施了食品量化分级管理,实行餐饮器具的消毒监测,未出现一例食品卫生安全方面的事故。

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  园区携手世界排名第一的医疗设施规划公司美国HDR公司进行了总体规划及概念设计;携手普华永道公司完成了园区商业模式策划、资金平衡测算;委托清华城市规划研究院重点对中医养生、康复、医疗旅游等特色项目进行了策划研究;携手中国最大的建筑及房地产综合企业集团中国建筑集团总公司,推进土地一级开发和基础设施建设;携手中信证券公司共同搭建园区投融资平台,共同推进资本运作和融资工作;携手中国移动、IBM、GE医疗集团借助云平台、物联网等先进数据处理技术为园区创建医疗信息化共享系统;携手北京协和医学院、中华医学会、海外华人医师学会等著名机构开展入园项目合作建设。五、未来规划  园区将着力引进六方面的业态:  1)重点引进医院。一期规划建设1-2家综合医院,8-10家专科医院。目前园区储备了20多个具有国际一流水准的医教研项目,其中北京国际医学中心、北大国际肿瘤医院、北京三博脑科医院、泰和城国际医院、韩国首尔大学妇产医院、燕京肝胆胰专科医院、信诺佰世医学检验中心七个项目为园区的种子项目。  2)引进教育、科研机构。

  今年以来,受市场波动加剧影响,A股部分上市公司股价出现闪崩,其中高股票质押比例成为重要的导火索之一,不少公私募基金也因此踩雷。

从6月中旬开始,机构对上市公司的股票质押问题开始高度关注,不仅在调研中频频针对相关情况发问,也在公司内部对持仓上市公司进行排查、梳理。 而除了基本的质押率和质押价格外,公司质地成为机构排雷的关键要素。   多位机构人士告诉记者,当前高比例股票质押上市公司出现闪崩的情况仍属个案。

从中长期角度来看,在经历过本轮优胜劣汰之后,质地优质的公司将被筛选出来,也为投资者提供了更好的选择机会。

  股票质押成机构调研热门问题  近期,机构对上市公司的股票质押问题开始高度关注,多机构在调研时频向上市公司发问有关股票质押事宜。

据中国证券报记者统计,从6月18日以来,约半个月的时间内,机构调研利亚德、北陆药业、新文化、顺络电子等9家上市公司时,都提出了股票质押等问题,而有近20家上市公司被提及公司债务如何解决及现金流情况等问题。

  大多数公司对上述问题的回复为公司基本面运行正常,股票质押对公司实际运营影响不大,或者现金流情况良好,偿债能力较强等。 也有不少公司用数据来证明其各项运营情况良好。 例如利亚德在6月21日接受16家机构的调研时,对公司资金需求方面做出了详细介绍,资产负债率恢复到良性状态。

到目前为止,公司控股股东、实际控制人李军的股票质押率为%。 另外,公司在之前4个季度采取业务拓展及考核指标方式,将公司应收款、现金流做了大幅度改善。

  也有上市公司表示,未来或降低质押比例。

例如新文化,在保证没有出现相关风险的同时,承诺后续大股东会视情况继续降低质押比例,进一步消除金融市场波动对投资情绪造成的干扰。   公司质地是关键  实际上,在A股市场中,股票质押已成普遍现象。

据中证金牛研究中心统计,截至今年6月21日,A股共有3349家上市公司进行了股份质押,占A股总数比例约95%,平均质押比例为%。

  华南某基金经理告诉记者,股票质押出现平仓的上市公司仅属个案。 在流动性紧缩的环境下,市场较快下跌,高质押股票与市场波动之间往往易形成负反馈效应。

如果市场发生极速下跌的情况,高质押股票跌幅过大,就容易出现平仓的现象。

  记者了解到,除了在实地调研时对上市公司针对股票质押情况发问之外,为了防止所持股票发生踩雷风险,大多数基金公司在6月中下旬已经展开了一轮排查梳理。   华南某大型公募基金经理杨程(化名)告诉记者,在对持仓排查过一遍之后,他认为所持股票质押平仓风险不大。

据他介绍,比较显性的排查指标主要包括两类,分别为质押率、质押价格。

其实最重要的仍然是公司质地。   如果公司质地比较差的话,即使质押率较低,质押价格离平仓价格也有很大空间,在市场流动性比较紧张的情况下,更容易被投资者卖出而导致股价急速下跌,所以相对而言更容易产生风险。   杨程表示,对公司质地的评判,回归到了对上市公司基本面的分析上。 基本面研究功底更为扎实的公司,排雷的能力相应也会更强。

  前海开源首席经济学家杨德龙表示,在这个时候,重要的是要看自己手中股票的质地。

一些业绩能够保持增长,估值上比较便宜的股票是可以拿住的。

如果是一些高估值的股票,或者是一些题材股,就要调仓换股,不能一直等着缩水。 所以关键是看公司的业绩,看上市公司的质量,这是决定中长期股价的最重要的因素。   A股中长期价值显现  对市场焦虑的股票质押问题,沪深交易所以及中证协日前发文进行了回应。

根据交易所全面排查后得到的数据,目前沪深两市低于平仓线的股票质押市值占两市总市值的比例分别不及%和2%,两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200%,整体风险可控。   鹏华基金认为,一方面,应注意到上市公司对股票质押的处置风向正慢慢发生变化,近一个月开始出现积极的一面,逾百家公司股东为了防范风险,开始主动解除质押,提振投资者信心。

另一方面,部分高质押比例的优质公司,出现大股东所持股份平仓而导致股价严重低估的情况,也给市场带来投资机会。 同时,从更长期的角度来看,A股市场已经走出了以前的涨停板、高送配的草莽时代,也告别了过去并购买壳炒估值的模式,市场生态和投资逻辑都在不断升级演化。 随着市场定价权从产业资本手中转移,高性价比的估值也将吸引富有长期投资眼光的机构投资者进场,而投资逻辑也将逐渐回归聚焦在基本面。

  在A股进化的过程中,市场估值收缩的过程,也是市场优胜劣汰的过程,逐渐健全的市场机制将不断淘汰那些资产质量不佳的公司,进行一次股票的供给侧改革。

鹏华基金认为,这些优质公司正是市场活力的基石。

  招商基金则表示,A股市场下行空间有限,中长期价值显现。 虽然短期的政策调整带来了经济和市场下行压力,但转型阵痛之后将打开中国经济中长期健康发展的前景。

历经本轮去杠杆筛选后依然存活甚至发展壮大的企业,将是在长期市场竞争中能够胜出的好公司,也将是能够为投资者提供长期回报的优质投资标的。

招商基金认为,当前时点更应该将精力集中在发掘和研究这类公司当中。 (记者姜沁诗)本文来源于上饶新闻网[]本文来源于上饶新闻网[]。